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Valorisation du portefeuille au 14 novembre 2007
Nom de l'action	Cours au 14.11.07	Nombre d'actions	Total sans frais	Frais : 2%	Total
Vallourec	190,69	195	37 184,55	743,69	37 928,24
Unibail-Rodamco	153,64	125	19 205,00	384,10	19 589,10
Pernod Ricard	150,89	122	18 408,58	368,17	18 776,75
L'Oreal	89,45	148	13 238,60	264,77	13 503,37
Total	54,93	182	9997,26	199,75	10 197,21
				Total	99 994,67
				Reliquat	5,33

LISTE DES ACTIONS CHOISIES

I - VALLOUREC

1)      HISTORIQUE

            Les racines de Vallourec, dénomination d’une société de gestion des usines à tubes de Valenciennes, Louvroil et Recquignies, remontent à la fin du XIXème siècle. A cette époque commencent à être fabriqués les tubes d’acier soudés destinés aux industries de l’automobile, du BTP et du pétrole, puis après de nombreuses innovations apparaîtront les tubes sans soudure qui feront la fortune du groupe à partir de la fin des années 80.

            En 1997, Vallourec devient leader mondial de ce secteur haut de gamme. Mais il faudra attendre 2005 l’acquisition de la totalité de V & M Tubes, la société créée avec l’allemand Mannesmann, et l’intérêt des investisseurs pour les groupes parapétroliers dans un contexte d’envolée des prix du brut pour que la Bourse prenne conscience de la qualité de la société. En dix ans, sa rentabilité est passée de 5,8 % à plus de 30 %. L’entrée au capital de Vincent Bolloré, le chasseur de bonnes affaires, en 2002, aaussi contribué à son succès.

2) CHOIX DE L’ACTION

-          Les résultats de 2006, annoncés en mars derniers, ont été exceptionnels : 5,5 milliards de chiffre d’affaires, un quasi doublement du bénéfice net.

-          La demande des pétroliers pour ses produits, reste si forte que Vallourec a décidé d’augmenter ses investissements : une nouvelle tuberie sera construite au Brésil

-          La Direction a récemment confirmé les objectifs de croissance des ventes et des profits. Vallourec reste une des plus belles sociétés du Cac 40.

-          Bien gérée, elle est dotée d’un solide bilan et de belles perspectives.

-          La société est généreuse avec ses actionnaires. Elle leur a distribué un juillet un dividende exceptionnel de 4 euros par action.

II - TOTAL

1)    HISTORIQUE

           C’est sous la présidence de Raymond Poincaré qu’est créée la Compagnie Française  des Pétroles en 1924. .

2) CHOIX DE L’ACTION

-          Les cours du pétrole flirtent avec les plus hauts sommets historiques

-          Total est une des rares compagnies qui sera capable d’annoncer une augmentation de sa production en 2007 grâce au lencement de plusieurs grands gisements en Afrique.

-          La compagnie a des projets d’exploitation d’huile extra-lourde du Canada, et de gaz au Moyen-Orient et en Russie

III -  L’OREAL

1)        HISTORIQUE

L’Oréal a 100 ans, ses premières teintures capillaires datant de 1907. Quand le groupe est entré en Bourse, en 1963, il se caractérisait par une politique toujours en vigueur, mêlant croissance interne, illustrée par le lancement de Dop en 1934 et d’Ambre Solaire en 1935 et acquisitions telles que Monsavon en 1928, Lancôme et Garnier en 1965 et maybelline en 1996. En 1987 l’Oréal pèse 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires, six fois moins qu’aujourd’hui. Le bénéfice net a été multiplié par 13.

Malgré son parcours enviable sur 20 ans, l’action peine à retrouver son plus-haut historique de 2000 à 95.30 euros, un cours qui valorisait 60 fois les bénéfices.

L’Oréal a suscité des doutes de 2004 à 2006 mais l’arrivée de Jean-paul Agon à la direction générale lui a donné un nouvel élan

2)        CHOIX DE L’ACTION

-          Jean Paul Agon compte revenir cette année à une croissance interne de long terme de 6 % à 8 % et annoncer un bénéfice par action en progrès de plus de 10 % grâce à une meilleure rentabilité mais aussi aux rachats et annulations de titres.

-          L’expansion de l’Oréal repose sur l’Europe de l’Est, la Russie, la Chine, l’Inde et l’Amérique latine

-          Les marchés de l’Europe Occidentale et les Etats Unis sont en regain d’activité

-          Le groupe a renoué depuis 2006 avec les acquisitions et son faible endettement lui autoriserait des opérations d’envergure.

IV – UNIBAIL-RODAMCO

1)       HISTORIQUE

L’histoire d’Unibail-Rodamco remonte à 1968 avec la création par la banque Worms, d’une Société Immobilière pour le commerce et l’industrie destinée à financer la construction de bureaux par crédit-bail. La société a amorcé son remarquable développement en 1991. Elle se spécialise peu à peu dans les actifs immobiliers de grande taille et prestigieux. Le principal artisan est Léon Bressler. Arrivé à la tête d’Unibail en 1992, il désengage progressivement le groupe du crédit-bail et le réoriente vers les grands centres commerciaux.

A la fin des années 90, Unibail fait le pari d’un renouveau du quartier des affaires de la Défense, près de Paris, alors quasiment déserté par les investisseurs français. En 2007, la Sociétésort enfin du territoire français en se mariant avec Rodamco Europe.

2)      CHOIX DE L’ACTION

-          UNIBAIL-Rodamco dispose aujourd’hui d’un patrimoine estimé à 23,9 milliards d’euros, qui est composé d’actifs comme le Carrousel du Louvre, le Cnit de la Défense et le Palais des Congrès à Paris.

-          La stratégie du groupe repose sur la maximisation du chiffre d’affaires de ses locataires.

-          Fort de ses succès àla Défense, il compte également faire construire deux nouvelles tours de bureaux.

V – PERNOD RICARD

1)      HISTORIQUE

Quand Pernod et Ricard se sont mariés en 1975, l’enjeu était de réduire leur dépendance au pastis et de se développer à l’international. L’offensive commence en 1980 avec l’achat du bourbon Wil Turkey, suivi de celui d’Irish Distillers en 1988. Pourtant jusqu’en 2001 le groupe est considéré comme une affaire incapable d’oser une action d’éclat.

Tout change quand Pernod Ricard lance une OPA avec Diageo sur Seagram, récupérant Martell et Chivas. En 2005 il devient le numéro deux mondial des spiritueux et le numéro quatre des vins, changeant de statut pour devenir valeur de croissance. La marge opérationnelle de 9,9 % en 2001, devrait atteindre 22,5 % pour l’exercice 2006/2007.

2)      CHOIX DE L’ACTION

-          A voir l’appétit des consommateurs des marchés émergents pour ses cognacs et ses whiskies, et celui des Français pour Jameson et le rhum Havana Club, Pernod Ricard peut compter sur son portefeuille actuel pour croître encore et améliorer sa rentabilité.

-          La trésorerie dégagée par les spiritueux va permettre au groupe de se désendetter et d’étudier de nouvelles acquisitions (notamment aux Etats Unis) dans un secteur où existent encore des sociétés indépendantes

La France n’a pas de pétrole, mais elle va en chercher au Moyen-Orient dans les années 20 puis en Afrique, notamment dans le Sahara algérien, dans les années 50 puis dans le monde entier. La société est introduite en bourse en 1929, deux ans après avoir découvert de l’huile en Irak. L’acquisition du belge Petrofina et la prise de contrôle d’Elf Aquitaine, sa grande rivale française, en 2000, vont donner une nouvelle envergure à la société. La compagnie française entre alors dans le club des majors mondiales du pétrole, numéro trois en Europe derrière Royal Dutch Shell et BP

Liste du CAC 40 :

Accor,

Air France, 

Air liquide,

Alcatel-Lucent,

Alstom,

Arcelormittal,

Axa,

BNP Paribas,

Bouygues,

Cap Gemini, 

Carrefour,

Crédit agricole sa,

Dexia,

Eads,

Edf,

Essilor international,

France télécom,

Gaz de France,

Groupe Danone,

l'Oréal,

Lafarge,

Lagardère,

LVMH Moet Vuitton,

Michelin,

Pernod-Ricard,

Peugeot,

PPR,

Renault,

Saint Gobain,

Sanofi-Aventis,

Schneider Electric,

Société générale,

STMicroelectronics, 

Suez,

Total, 

Unibail-rodamco,

Vallourec,

Veolia environnement,

Vinci,

Vivendi